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VC学院
发布时间:2011/12/4 14:47:07

VC基本概念
 
      什么是风险投资?根据美国全美风险投资协会的定义,风险投资( Venture Capital)是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。据美国商业部统计,第二次世界大 战以来95% 的科技发明与创新都来自小型的新兴企业。而这些发明创新转变为实际生产力要借助于风险投资。
      风险投资的特性可以总结为:在年轻并成长迅速的企业进行产权投资、为企业家提供长期(通常二年至五年)的资金支持、为企业提供管理和技术方面的帮助、通过拥有产权实现长期资产增值、提供资金时更多地关心企业管理者和产品的市场潜力而不是担保或抵押、发现并控制风险以取得预期回报。
 
 
VC发展概况(中国风险投资发展简况)
  随着经济的发展,我国风险投资业已雏形初具。截至1994年底,我国风险投资公司已发展到80余家,具备了35亿元的投资能力。然而, 相对我国国民经济发展的需要来看,我国风险投资规模依然太小、很难完成促进科技成果向实际生产力转化的艰巨任务。目前大量游动在试验区、高新技术区的资金或是政府融资、或是高利贷资金,不可能具备风险资金的内含特性。它们近利性强,与高科技深专长进的本性不合,要么压力机制不对,要么容易游离于企业主业之外,使科技创业难成气候。高科技发展极缺也急需的,就是风险投资这样的“机 制”。中关村也在急迫的呼唤它。中国的高科技也在呼唤它。
   
  VC退出策略
 
      如果说风险投资的进入是为了取得收益,那么退出则是为了实现收益。只有退出,风险投资才能重新流动起来;只有退出,收益才能算真正实现;只有退出,风险投资家才能将资金投向下一个项目,赚取更多的利润。可以说,策划退出是风险投资家从开始寻找项目就着手考虑的问题。一旦退出时机到来,风险投资家就应当机立断,万不可优柔寡断。其实退出不一定是在成功后才能进行,很多情况下,是被投资者无以为继。应立即退出,免受更大的损失。退出方式有三种:被兼并收购,清算和公开上市(IPO)。
  公开上市(IPO):公开上市是风险投资退出的最佳渠道,通过I- PO,投资可得到相当好的回报。
  管理层收购:风险企业发展代相当阶段,资金规模、产品销路、资 信状况都已很好,这时风险企业家就希望能由自己控制企业,而不是听命于风险企业家,风险投资家也见好就收。于是双方可就股份卖给风险企业家,只是卖价款可能会比IPO少些,但费用也少,时间短,易于操作,公司管理层可以以个人资信作担保,或以即将收购的公司的资产作担保,向银行或其它机构计入资金,将股份买回,风险投资家则成功退出。
    被其它公司或投资者收购:公司发展到一定程度,要想再继续发展 就需大额的追加投资,而风险企业家和风险投资家不愿或不能再往里投资。这时,或者风险企业家,或者风险投资家想退出这个企业,就可以 把风险企业卖给其他企业。不过谈判是会多费点心思,由于你急于脱手,可能会被对手利用压低价款。这时就不妨多找几家,保证低价,同时在 关键条款适时让步。
  清算:但公司经营状况不好且难以扭转时,解散或破产并进行清算 可能是最好的减少损失的办法。一个风险投资者投资于糟糕项目并不可 怕。可怕的是知道糟糕后仍执迷不悟,自欺欺人,那样只有越陷越深。

 
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